通膨写新高 国行料升息 产业领域雪上加霜

（吉隆坡24日讯）通货膨胀创下26年来新高，市场普遍预测国行将会在本周五启动升息步伐，这将令原本面对成本高涨压力的产业领域雪上加霜，分析员认为，住宅次领域将首当其冲。

原油大涨令6月份的消费者价格指数（CPI）按年攀升7.7%，较5月份3.8%倍增，也高出市场预测的6.6%。

分析员认为，电费的调涨及其他的延伸效应，将进一步推高通胀上升的风险。黄氏星展投行经济学家预计，隔夜政策利率若调高50个基点，将能够遏制第二轮通胀效应。

不过，利率的调升将提高购买产业能力的敏感度。分析员认为，利率每升高100个基点，将减低9%的购买能力。在1998年金融风暴时，消费者价格指数达到5.3%，住宅销售按年下滑36%。虽然目前的情况不如当时糟糕，但分析员预计，产业销售还是维持在了无生气的局面，尤其是住宅次领域。长期来看，需求将会由正面的政策改变所支撑，包括优越的人口条件及足够的流动量。

大马产业领域目前面对很大的挑战，包括收入减少，使到消费情绪受损而影响销售量，以及建筑成本上涨，因无法转嫁而面对赚幅压缩。

相较05年至06年，发展商目前面临更恶劣的环境，这包括：（1）建筑商无法再承担高原料成本、（2）原料价格的走高，导致供应受到阻碍，建筑进展缓慢，增添迟交屋及房屋素质降低的风险，（3）大马政治不稳定及经济成长放缓，令大规模花费变得谨慎。

虽然产业领域的估值接近超低水平，但分析员不认为会出现任何的利好重估因素。黄氏星展投行分析员给予该领域「减持」评级。

另外，该分析员看好盈利具抗跌能力的KLCC产业(KLCCP，5089，主板产业股)，给予该股「买进」评级，目标价为3.40令吉。同时，实达建筑(SPSETIA，8664，主板产业股)的业务主要是发展大马住宅产业，因此，该公司面临较重的打击，分析员给予「全面反映价值」评级，目标价为2.60令吉。