股价重挫短期或引发外资沽售 名胜世界(RESORTS 4715)现金流强稳不惧挑战

(吉隆坡12日讯)名胜世界(RESORTS，4715，主板贸服股)及云顶周三股价重挫，但名胜世界目前拥有良好的流动现金，市场的种种影响可说是不足为惧，可是分析员不排除外资沽售，将在短期内重击其股价表现。

名胜世界和云顶股价在周三暴跌，分别滑落9仙及20仙。年初迄今，名胜世界和云顶分别走弱了31%与28%，落后吉隆坡综指约13%。然而，管理层表明公司并没有任何负面发展。

大马研究分析员认为，股价的逊色表现，是受到数个原因的影响。第一，市场担心赌博税务增加，甚至实行暴利税。由于上周没有跟其他涨价及税务同时宣布，所以市场恐怕政府会把「好戏」留待8月杪的财政预算案。

第二，云顶集团股价下滑的步伐，紧随全球赌博公司评级下调。从年初开始，拉斯维加斯金沙(LasVegas Sands)和美高梅金殿(MGM MIRAGE)的股价下跌了9%到48%。而且，这两家公司的股价亦在周三滑落至52周最低水平。

分析员指出，区域赌博公司的评级被降级，是基于赌场活动可能会因全球经济波动，而面临放缓的可能性。澳门的赌博业，也因市场担忧供应过剩而受到影响。目前，大马的燃油与电费涨价，还有通胀的加持，分析员相信现在可能是该集团最具挑战性的时期，特别是该集团不曾面对过这种状况连连的市场。

侨丰投资银行分析员认为，在目前全球资产价格紧缩的环境，提供名胜世界扩展和多元化其盈利基本的最佳机会，特别是收购机会增加。他保持该股的「买进」评级，以及目标价格3.90令吉，但现今的39%外资持股率，或许会在短期内进一步打击其股价表现。他指出，若名胜世界的股价大跌到2.30令吉，即会影响云顶目标价，从8.60令吉降到7.40令吉。

无论如何，分析员相信，这些问题不应该套在名胜世界的身上，因为该集团的盈利拥有一定的弹性，而且又是以本地为主。就算是在03年SARS期间，平均游客降低也只缩减该集团的营业额2.6%；在99年金融风暴后，则滑落11%。

此外，名胜世界的现金储备预计也是坚固的，08财政年预测总数达44亿令吉。该集团资本开销缩降，所以现金流料有所增长。大马研究分析员预测名胜世界的营业额成长，将下滑到8%，而游客量增长则放慢到4%，08财政年净利预测则是12亿8000万令吉。

他相信，目前名胜世界股价滑落，是「买进」该股的最佳时候，同时还增加云顶私有化名胜世界的可看性。他给予该股4.40令吉的目标价位。