专注高端产品 科恩马(KNM 7164)更上一层楼

（吉隆坡28日讯）科恩马集团（KNM，7164，主板工业股）首季净利按年成长41%，表现标青，分析员认为，该公司未来两个季度的表现将更加杰出。

除了净利成长41%外，科恩马集团的营业额在额外产能的帮助下，取得26%的成长。无论如何，因为第一季有很多的假期，这使到该公司的工作天数减少，从而令其按季成长表现欠佳。

在营运赚幅方面，由于该公司提供更多高赚幅的产品，因此，该公司的营运赚幅从07年第一季的17.6%，增至19.5%。该公司管理层表示，总赚幅目前仍维持在25%的稳定水平，成本也受到控制。

黄氏发展唯高达投行分析员表示，随着科恩马集团计划更加专注在高端产品、在加拿大和巴西的新产能，以及从Borsig和Ellimetal的高端产品销售，他们相信，该公司08财政年的营运赚幅，将能够从目前的19%，提高到25%，然后，在09财政年提高到26%。

拉昔胡申研究分析员指出，虽然科恩马集团第一季的净利仅达到他们全年预期的12%，但他们相信，随着该公司的产能增加、更高附加价值的产品规模等因素，该公司第二及第三季的表现将更加强大。

同时，科恩马集团预料，Borsig整合入该公司以后，他们将能够从该公司取得高达4500万令吉的净利贡献。拉昔胡申研究分析员表示，如果以第一季净利为基础，加上24%的自然销售成长率等因素，Borsig将为该公司带来大约4亿2800万令吉的净利。

前景仍看俏

在股价表现方面，该分析员表示，尽管科恩马集团发售新附加股将会冲淡其每股收益，但是他们相信相比本地及区域同业，科恩马集团的股价仍然能够维持在溢价水平。

拉昔胡申研究维持科恩马集团「超越大市」的投资评级，并且将合理价格设定在8.68令吉的水平。

艾芬投行分析员则表示，虽然他们维持对科恩马集团「买进」的投资建议，但是他们认为，该公司目前处于上升循环周期，因此，将本益比预测从18倍，提高到23倍。由于本益比的提高，艾芬投行给予该股的目标价格也提高到7.40令吉。

黄氏发展投行分析员也维持对科恩马集团「买进」的投资建议，并且将目标价格设定在7.60令吉的水平。